WeWork撤回IPO的真正故事:一些随想

2019年10月8日水皮杂谈

水皮关于一个家庭的各种各样的评论清楚地表明,如果你同时听他们的话,如果你只听他们的话,那就是黑暗。

今天10月6日头条新闻中的一篇文章称,我们工作公司(WeWork)退出首次公开募股标志着一个时代的结束,这意味着公众投资者将不再愿意为过度投资买单。这并非没有理由,但似乎只有这种现象被提及。在过去的几天里,清城君在家阅读了几篇关于《华尔街日报》和《经济学人》的文章,也对WeWork的上市失败提出了一些新的想法。

上图截屏自 《华尔街日报》 2019年10月6日报道我们工作失败后,恐惧战胜了贪婪

谈到我们的工作,不仅定价浮夸,利润空洞,而且治理机制也“离谱”。今天《华尔街日报》还报道称,其首次公开募股信息披露也是保密和令人困惑的。尽管华尔街最大的两家律师事务所斯卡登和辛普森被聘用,但他们错过了公司治理的重要信息(弊病),比如首席执行官坐在薪酬委员会决定自己的薪酬。因此,市场根本就没有把它拿来玩,尽管它已经退出了,但如果我想在未来再次上市,恐怕至少得脱下皮。将此类企业拒之门外,就是将风险从整个资本市场的公共领域隔离开来。只有那些私人投资者想破产。从这个角度来看,美国经济实际上正在远离危机和衰退。

然而,市场效率的提高与人工智能等定量交易技术有关。尽管这些技术可能会导致短期波动,如闪电崩盘,甚至暂时的流动性枯竭,但它们也可能在很短的时间内重启市场。总体而言,技术创新极大地优化了市场信息的传播和消化,从而使整体市场反应更加符合经济基本面。这是本周《经济学人》杂志专栏的主题。因此,对于市场监管者来说,不要因为过度担心机器交易的风险而把婴儿和洗澡水一起扔掉。谨慎的方法也许应该从分析机器交易给市场增加了多少风险开始,同时评估它在另一端产生了多少新的市场效率。

上方的图片是《经济学人》杂志的照片。

因此,WeWork的真实故事可能表明美国没有金融危机的迹象。网络泡沫破裂时,纳斯达克的平均市盈率超过130倍,但现在美国高科技股的平均市盈率约为30倍。事实上,当每个人都说危机要来的时候,哪个危机来了?

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水皮关于一个家庭的各种各样的评论清楚地表明,如果你同时听他们的话,如果你只听他们的话,那就是黑暗。

今天10月6日头条新闻中的一篇文章称,我们工作公司(WeWork)退出首次公开募股标志着一个时代的结束,这意味着公众投资者将不再愿意为过度投资买单。这并非没有理由,但似乎只有这种现象被提及。在过去的几天里,清城君在家阅读了几篇关于《华尔街日报》和《经济学人》的文章,也对WeWork的上市失败提出了一些新的想法。

以上的图片是“今日头条”的截图

我们工作(WeWork)退出股票市场可以说是当今美国资本市场成熟和高效的标志。今年首次公开募股中上市的许多所谓高科技股票处境艰难,但并非所有股票都不受市场欢迎。事实上,市场仍然对那些有明确利润预期的公司慷慨解囊,比如Pinterest,一家即将盈利的公司,其股价比首次公开募股价格上涨了近50%。然而,那些不期望获利的人不能仅凭一个虚假故事来欺骗投资者,进入市场也不是一个好结果。例如,优步(Uber)和莱夫特(Lyft)可以被包装为高科技和共享经济企业,但用户缺乏粘性,进入门槛不高,只有收入,但利润很远,因此股价不得不一次又一次下跌。

上图截屏自 《华尔街日报》 2019年10月6日报道我们工作失败后,恐惧战胜了贪婪

谈到我们的工作,不仅定价浮夸,利润空洞,而且治理机制也“离谱”。今天《华尔街日报》还报道称,其首次公开募股信息披露也是保密和令人困惑的。尽管华尔街最大的两家律师事务所斯卡登和辛普森被聘用,但他们错过了公司治理的重要信息(弊病),比如首席执行官坐在薪酬委员会决定自己的薪酬。因此,市场根本就没有把它拿来玩,尽管它已经退出了,但如果我想在未来再次上市,恐怕至少得脱下皮。将此类企业拒之门外,就是将风险从整个资本市场的公共领域隔离开来。只有那些私人投资者想破产。从这个角度来看,美国经济实际上正在远离危机和衰退。

然而,市场效率的提高与人工智能等定量交易技术有关。尽管这些技术可能会导致短期波动,如闪电崩盘,甚至暂时的流动性枯竭,但它们也可能在很短的时间内重启市场。总体而言,技术创新极大地优化了市场信息的传播和消化,从而使整体市场反应更加符合经济基本面。这是本周《经济学人》杂志专栏的主题。因此,对于市场监管者来说,不要因为过度担心机器交易的风险而把婴儿和洗澡水一起扔掉。谨慎的方法也许应该从分析机器交易给市场增加了多少风险开始,同时评估它在另一端产生了多少新的市场效率。

上方的图片是《经济学人》杂志的照片。

因此,WeWork的真实故事可能表明美国没有金融危机的迹象。网络泡沫破裂时,纳斯达克的平均市盈率超过130倍,但现在美国高科技股的平均市盈率约为30倍。事实上,当每个人都说危机要来的时候,哪个危机来了?

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