包钢稀土走下神坛面临三大严峻挑战

2010-2011年,受益于稀土价格飞涨,包钢稀土(.SH)的净利润增长了61倍,股价上涨了24倍。它在长熊市场上变成了美丽的风景。但是,随着时间的流逝,该公司不得不面对诸如原材料成本波动增加,下游需求疲软以及海外稀土供应急剧增加等困难。公司能否继续追随潮流? 2012年业绩预减公告已经给出了答案。

2013年1月30日,包钢稀土(.SH)发布了还原前公告。由于原材料价格上涨和稀土价格下跌,预计2012年度业绩将下降50%-60%。

从1997年到2011年,母公司和包钢稀土仅在14年内对稀土矿浆的购买价格进行了一次调整。自2012年以来,稀土矿浆的供应价格根据市场定价原则每年进行两次调整。结果,公司从母公司购买的纸浆成本显着增加,并且公司的原材料成本优势被大大削弱。

UB认为,公司中长期原材料采购模式的变化既对应于公司原材料成本波动的风险,也对应于企业收益波动的风险。

同时,由于市场需求低迷,2012年稀土价格出现单边下降。以上海市场价格为基准,氧化锑,氧化锑,氧化锑和氧化光谱的价格在2012年底分别下降了60%,62%,45%和36%。在2012年底,金属铋,金属光谱,金属铋和金属铋的价格分别比年初下降了43%,56%,59%和37%。

该集团的分析师李小兰认为,稀土价格分担政策红利时代已经飙升,未来稀土价格将逐步回归行业基本面。从行业基本面的角度来看,由于需求疲软,稀土价格仍在下跌。尽管较高的稀土价格回落了很多,但与2011年初相比,仍有大约30-70%的空间。李晓彤预计,2013年下游需求仍将低迷。2013年5月的稀土平均价格可能继续下降。

更令人吃惊的是,随着海外稀土供应的增加,海外稀土将在中长期威胁中国的稀土定价权,成为影响包头钢铁稀土盈利能力的最大下行风险。

随着稀土价格的急剧上涨,国外稀土项目的发展加快了。 2012年之前,中国占全球稀土95%以上的供应比例将逐渐下降。稀土的多边供应方式将取代中国的单边供应方式。根据湘财证券发布的报告,海外稀土开发项目多达31个,稀土元素储量高达2774.94万吨。

澳大利亚的Lynas于2012年9月获得了临时生产许可证。11月22日,已将1440万吨稀土精矿运往马来西亚工厂,这标志着海外供应的进一步威胁。

瑞银集团(UBS)预计2014年将大量生产海外稀土。如果2014年稀土价格出现大幅下跌,这将是影响包头钢铁稀土获利能力的最大下行风险。

根据2011年全球133,600吨稀土的产量,只有两家澳大利亚公司Lynas和Molycorp相当于2011年全球产量的46.4%。

此外,湘财证券还指出,到2015年,现有海外稀土矿山项目将至少达到8万吨,到2015年,中国境外稀土产能可满足稀有稀土80%-90%的需求。中国以外的地球。到2017年,中国以外的其他国家在轻稀土金属方面将自给自足。

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